Работа над верификацией ESG-отчетности российских компаний не остановится

Марина Кочетова Маргарита Парфененкова

FREEPIK.COM

Российские компании продолжат выпускать нефинансовую отчетность, а рейтинговые агентства — вести их оценку. Фондовый рынок не прекратит учитывать рейтинги компаний в области ESG, а государство может оказать финансовую поддержку эмитентам зеленых облигаций.

Вывели с ринга

Исполнительный комитет Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) приостановил работу российских рейтинговых агентств в рабочих группах ассоциации. Зеленые облигации российских эмитентов были исключены из реестра ICMA. В число участников ICMA входило более 10 крупных российских эмитентов, среди признанных ассоциацией верификаторов ценных бумаг были «Эксперт РА», Национальное рейтинговое агентство (НРА) и Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА). Приостановлен и статус наблюдателей, который был присвоен ВЭБ.РФ и НРА. После принятого решения российские верификаторы не смогут консультироваться с ICMA и добавлять верифицированные долговые обязательства в базу ассоциации.

В рейтинговых агентствах уверены, что приостановка их членства объясняется исключительно политическими причинами. Например, в реестре осталась социальная верификация казахстанского фонда, которую провел «Эксперт РА», отмечают в агентстве. Представители рейтинговых агентств обращают внимание на то, что исключение российских участников носит временный характер, а значит, есть вероятность того, что российские эмитенты могут вернуться в список ICMA после улучшения геполитической ситуации.

Пока же на российском рынке нет структур, которые могли бы верифицировать инвестиции по международным зеленым стандартам.

Методики ICMA остаются открытыми для пользователей, опираться на них как на один из источников информации вполне корректно, считают в АКРА. При этом, если говорить о верификации зеленых и социальных облигаций, уже практически полностью создана внутренняя российская модель рынка: есть методологический центр ВЭБ.РФ, принята национальная таксономия зеленых и адаптационных проектов, в скором времени появится социальная таксономия, обнародован национальный перечень верификаторов инструментов устойчивого развития. Так что АКРА будет продолжать работу, связанную с верификациями финансовых инструментов, в штатном режиме.

Будет продолжать ее и «Эксперт РА». «Мир не остановился, мы должны продолжать развивать нашу климатическую повестку, потому что Россия — одна из стран, которые оказывают влияние на окружающую среду, на состояние воздуха и решают проблему глобального потепления. Нам нужно обязательно продолжать реализацию этих проектов», — говорит руководитель группы рейтингов устойчивого развития «Эксперт РА» Юлия Катасонова. Агентство будет продолжать верифицировать и осуществлять мониторинг ранее выданных верификаций как по национальным стандартам ВЭБ.РФ, которые соответствуют международным, так и по признанным за рубежом.

Официальных стандартов отчетности по ESG в России нет, рейтинги и рэнкинги строятся на основе критериев, которые в том числе есть и в нефинансовой отчетности, отметил Виктор Четвериков, управляющий директор по проектам развития НРА. «Есть рекомендации Банка России по составлению такой отчетности, там как раз за основу берутся подходы трех признанных международных стандартов», — говорит он.

Внешние и внутренние факторы

Российских эмитентов можно разделить на две категории: тех, кто размещал зеленые облигации на зарубежных биржах, и тех, кто это делал на Московской бирже, говорит президент ФПК «Гарант-инвест» Алексей Панфилов. Для первых решение ICMA может привести к некоторому снижению котировок ценных бумаг, поскольку многие западные фонды в силу своих инвестиционных деклараций обязаны держать часть портфеля в бумагах, имеющих отметку об ESG-сертификации. И они теперь будут вынуждены продавать облигации российских эмитентов, которых ICMA исключила из реестра. На вторых же это никак не скажется.

«Нет понятия «ESG-сертификация», есть опубликованные ICMA green bond principles, на основе которых Московская биржа включала бумаги в сектор устойчивого развития в раздел зеленых облигаций», — поясняет он. Это происходило после прохождения соответствующей экологической экспертизы проектов и верификации уполномоченными агентствами, утверждает эксперт. «Нас никто не заставляет отказаться от этих принципов, в данном случае биржа никак не привязана к ICMA. И мы как эмитенты зеленых облигаций тоже никаким образом не привязаны к ICMA, мы как были в секторе устойчивого развития Мосбиржи, так и остаемся, наши облигации как выпускались под экологические проекты, так и продолжат выпускаться в соответствии с российскими законами, соответствующими нормативными актами правительства и требованиями Банка России», — утверждает Панфилов.

Господдержка зеленых эмитентов

Эксперты уверены, что высокий ESG-рейтинг в любом случае будет рассматриваться инвесторами в качестве индикатора соответствия компании мировым и национальным стандартам в сфере экологии, социальных отношений и корпоративного управления. «У таких компаний выше шансы эмитировать зеленые или адаптационные финансовые инструменты. На практике ESG-сертификация российских компаний повышает их шансы на привлечение долгосрочных инвестиций по более низкой ставке, так как статус зеленых или адаптационных облигаций дается только при условии подтвержденной положительной деловой репутации эмитента этих ценных бумаг», — поясняет проректор по научной работе Финансового университета при правительстве Светлана Солянникова.

Солянникова считает, что в перспективе такой статус финансовых инструментов может гарантировать получение государственной финансовой поддержки, например налоговых льгот. А приостановление членства российских участников в ICMA не окажет существенного влияния на инвестиционную привлекательность российских зеленых облигаций. Гораздо большее негативное влияние на котировки оказывают политические факторы, прежде всего финансовые санкции, добавляет эксперт.

«Сейчас иностранных инвесторов скорее беспокоит страновой риск, а есть ли у российских эмитентов ESG-рейтинг и верифицирован ли он — это точно вторично», — соглашается Панфилов.

С этой точкой зрения согласны и в «Норникеле». Инструменты зеленого долгового финансирования сейчас не очень актуальны из-за волатильности на рынках.

Основной фокус смещается на удержание себестоимости производства и обеспечение бесперебойного выпуска продукции, поставки сырья и материалов для ее производства, проработки альтернативных логистических маршрутов, рассказали «Ведомости. Экологии» в компании, отметив, что после стабилизации ситуации у российских эмитентов будет потребность внедрять международные стандарты и удовлетворять требования внешних стейкхолдеров, поэтому развитие и совершенствование бизнес-про- цессов согласно международным ESG-требованиям в компании не будет приостановлено.

Углеродный след под контролем

Государство тоже интересует деятельность компаний в области устойчивого развития. Правда, пока в сфере его интересов только «экологическая» буква E (environmental) в аббревиатуре ESG. Премьер Михаил Мишустин подписал постановление, согласно которому крупные промышленные предприятия с выбросами парниковых газов более 150 000 тонн в год теперь будут относиться к регулируемым государством организациям и обязаны представлять углеродную отчетность.

Расчет выбросов парниковых газов компании будут проводить самостоятельно по специальной формуле, в которой учитывается объем используемого топлива и произведенной продукции. Затем эти сведения будут загружаться в систему государственного учета выбросов парниковых газов. Порядок верификации таких расчетов еще не утвержден.

Несмотря ни на что, работа над созданием ESG-отчетности по международным стандартам будет продолжаться. «Компании ее делают для себя, производителей и поставщиков. В цепочках поставок это важный элемент оценки рисков. Останавливаться точно никто не будет. Вложены средства, и это не только отчетность, это перестройка производства, новые технологии и эффективность. Деградировать никто не собирается», — уверен Четвериков.

Нефинансовая отчетность является частью годового отчета, отмечает Катасонова. Крупным экспортно ориентированным компаниям, даже несмотря на санкции, нужно будет подготовить годовые отчеты и отчеты об устойчивом развитии. При этом требований верификации и заверения нефинансовой отчетности в законодательных и нормативных актах не содержится. Но это полезно делать, если компания хочет дать инвесторам и контрагентам дополнительные аргументы в пользу того, что нефинансовая отчетность подготовлена качественно и отражает реальную ситуацию в сфере реализации ESG-повестки, резюмирует она.

Ссылка на публикацию