Ответы на вопросы от инвесторов

Инвесторам

1. Вопросы по реструктуризации

1.1. Что предполагает реструктуризация?

Реструктуризация является сравнительно стандартной рыночной практикой.

Первый успешный практический опыт такого рода на рублевом рынке облигаций был проведен в конце 2008 г. С тех пор через реструктуризацию проходил ряд значимых для российской экономики предприятий, в том числе Аптечная сеть 36,6, Авиакомпания Сибирь, Группа ГАЗ, ЧТПЗ и многие другие.

С 2014 года, благодаря изменениям в ФЗ о РЦБ, появилась возможность проведения общего собрания облигационеров (ОСВО). Проведение ОСВО позволяет утверждать изменения в решение о выпуске при получения согласия от 75%+1 владельцев облигаций от общего количества находящегося в обращении. Решение общего собрания владельцев облигаций является обязательным для всех владельцев облигаций, включая даже тех, кто не принимал участие в ОСВО или голосовал против повестки дня.

Благодаря успешному проведению ОСВО, ряд эмитентов, таких как Мечел, ННК, Геотек и др. смогли достигнуть компромисса с владельцами облигаций

По всем вышеуказанным бумагам инвесторы получили обратно как номинал своих инвестиций, так и процентные платежи. В рамках этих сделок эмитенты договаривались об изменении ряда условий обращения ценных бумаг, в том числе сроков платежей, купонных ставок и других.

1.2. С чем связана реструктуризация?

В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, в частности, существенным ростом и размером ключевой ставки ЦБ РФ в течение длительного периода, компания не сможет исполнить обязательства по всем облигациям в обращении, в том числе по предстоящим процентным платежам и офертам.

1.3. Какие действия мне необходимо предпринять в связи с реструктуризацией?

В течение 30 рабочих дней с 14 марта, компания опубликует предлагаемые условия по реструктуризации. Компания планирует детально разъяснить предлагаемые условия реструктуризации для широкого круга инвестиционного сообщества. Эмитент предоставит комфортные сроки для рассмотрения условий, принятие решения и оформления волеизъявления владельцев облигаций. В случае достижения согласия 75%+1 держателями облигаций, условия обращения существующих облигаций будут изменены соответствующим образом.

1.4. Когда будут погашены облигации?

В течение 30 рабочих дней с 14 марта, компания опубликует предлагаемые условия по реструктуризации, в том числе по срокам обращения, офертам. В случае достижения согласия 75%+1 держателей облигаций, условия обращения существующих облигаций будут изменены соответствующим образом.

1.5. Когда придет следующий купон?

1.6. Будет ли начисляться и выплачиваться купонный доход?

В настоящий момент эмитент не может обслуживать текущие платежи по облигациям, включая обязательства по выплате купонного дохода и обязательства по приобретению/погашению облигаций. При этом до момента внесения изменений в решение о выпуске/проведения ОСВО проценты по облигациям будут начисляться в порядке, установленном в решение о выпуске.

После завершения процесса реструктуризации компания планирует выплачивать купонные платежи в соответствии с графиком, одобренным в рамках реструктуризации.

1.7. Будут ли обращаться облигации на Московской бирже до завершения реструктуризации и после?

Да, принципы биржевого обращения остаются неизменными.

1.8. Сколько времени займет процесс реструктуризации?

Компания прилагает все возможные усилия для нахождения оптимального консенсуса с держателями облигаций и иными кредиторами в кратчайшие сроки. В любом случае планируем завершить реструктуризационный процесс до конца 2025 г.

1.9. Будут ли отличаться условия реструктуризации по отдельным выпускам?

Компания прилагает все возможные усилия для нахождения оптимального консенсуса с держателями облигаций и иными кредиторами в кратчайшие сроки. При этом всем держателям облигаций вне зависимости от серии будут предложены единые условия реструктуризации и равенство прав.

1.10. Будет ли учитываться НКД при сделках с облигациями на Бирже?

При переводе облигаций в Д-лист в результате потенциального дефолта по облигациям НКД не будет учитываться в сделках на бирже.

1.11. Право требовать досрочного погашения

При неисполнении обязательств по облигациям, в части выплаты купона или приобретения облигаций по требованию и/или по соглашению с владельцами облигаций в срок более 10 (десяти) рабочих дней у владельцев облигаций возникнет право требовать досрочного погашения облигаций.

При этом, в настоящий момент Эмитент не может обслуживать текущие платежи по облигациям, включая обязательства по выплате купонного дохода и обязательства по приобретению/погашению облигаций.

1.12. Есть ли представитель владельцев облигаций по выпускам?

Да, по всем выпускам определена Общество с ограниченной ответственностью «Первая Независимая» в качестве представителя владельцев облигаций (далее – ПВО).

Контакты ПВО:
Общество с ограниченной ответственностью «Первая Независимая»
Адрес г. Москва, ул. Летниковская 4 стр. 5 офис 3.1
Email: info@firstindependent.ru
Сайт: www.firstindependent.ru

В соответствии с ФЗ о РЦБ основной задачей представителя владельцев облигаций является защита интересов всех владельцев облигаций. Представитель владельцев облигаций вправе обращаться в суд от имени всех владельцев облигаций.

1.13. Вправе ли я обращаться в суд самостоятельно?

В течение 30 календарных дней после неисполнения обязательств со стороны Эмитента представитель владельцев облигаций праве подать иск к Эмитенту от имени всех владельцев облигаций.

После истечения вышеуказанного срока владельцы облигаций вправе обращаться в суд в индивидуальном порядке.

При этом, стоит учитывать, что финансовый долг Эмитента представлен долгом, обеспеченным залогом объектов недвижимости перед банками, и необеспеченным долгом перед владельцами облигаций. В случае развития негативного сценария банки-кредиторы будут находиться в привилегированном положении по сравнению c владельцами облигаций.

2. Банк Гарант-Инвест

2.1. Что именно произошло с банком? Почему была отозвана лицензия?

Банк России приказом от 26.12.2024 № ОД-2303 отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Коммерческого банка «Гарант-Инвест» (Акционерное общество).

Банк России принял такое решение в соответствии с пунктом 6 части первой статьи 20 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»

Приказом Банка России в кредитную организацию назначена временная администрация, функции которой возложены на ГК «АСВ». Полномочия исполнительных органов кредитной организации в соответствии с федеральными законами приостановлены.

Выплата вкладов производится ГК «АСВ».

Более подробно по ссылке: https://www.asv.org.ru/banks/kb-garant-invest-ao?ysclid=m8b9e8whha414835558

2.2. Какую роль банк выполнял в ФПК? какова зависимость ФПК от банка? Какая доля в доходах ФПК приходилась на банк?

Банк практически не участвовал в бизнесе ФПК ГИ, время от времени оказывал незначительную поддержку кредитами на пополнение оборотных средств. Обязательства ФПК ГИ перед Банком составляют немногим более 0,35 млрд руб.

3. Финансовое положение

3.1. Какой % недвижимости заложен в качестве залога в банках?

100% недвижимости ФПК находится в залоге у банков

3.2. Какие бизнесы входят в ФПК и как распределена выручка и чистая прибыль по бизнесам?

ФПК регулярно выпускает консолидированную финансовую отчетность, которая включает все результаты по дочерним компаниям эмитента.

Промежуточная консолидированная финансовая отчетность по МСФО АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» с заключением независимого аудитора за первое полугодие 2024 г. доступна по ссылке:
https://www.com-real.ru/files/documents/skfo-gi-6-2024.pdf

3.3. Перекрывает ли текущий денежный поток % по кредитам и купонные выплаты?

К сожалению, в настоящий момент текущий денежный поток недостаточен для обслуживания процентов по долговому портфелю.

3.4. Сколько сейчас свободных средств у ФПК на покрытие выплат?

В связи с нехваткой текущего денежного потока для удовлетворения платежей перед кредиторами, компания была вынуждена начать процесс реструктуризации облигаций в обращении.

3.5. Какая оценка у всего бизнеса?

По состоянию на 31.12.2024 г. Рыночная стоимость объектов недвижимости по оценке CORE.XP составляла 35,8 млрд руб.

В 2024 г. при подготовке компании к IPO профессиональные участники рынка проводили предварительную оценку акционерного капитала компании, и оценивали его в диапазоне 16 - 30 млрд руб.

При этом, в настоящий момент стоимость акционерного капитала напрямую зависит от возможности договориться с кредиторами компании, в том числе и по облигациям, и уровню рыночных процентных ставок. Так, постепенное снижение процентных ставок не только улучшит возможности эмитента по обслуживанию долга, но и существенно повысит стоимость всего портфеля недвижимости и, соответственно, стоимость акционерного капитала.

3.6 Сколько стоят объекты недвижимости ФПК?

По состоянию на 31.12.2024 г. Рыночная стоимость объектов недвижимости по оценке CORE.XP составляла 35,8 млрд руб.

3.7. Какой сейчас % сданных площадей?

На сегодняшний день, % вакантных площадей в объектах недвижимости компании составляет 3.3%.

3.8. Есть ли просроченные обязательства перед Банками? Когда по ним выплата тела?

На сегодняшний день компания находится в конструктивном диалоге со всеми банками – кредиторами, в том числе в отношении изменение сроков исполнения обязательств и процентных ставок. Успешность и сроки реструктуризации публичного долга является важным условием для банков-кредиторов.

3.9. Есть ли шанс сохранить бизнес и при этом расплатиться с кредиторами?
Компания предпринимает все возможные усилия, чтобы удовлетворить все взятые ею обязательства.

4. Дальнейшие планы:

4.1. Как планируете исполнить ближайшее погашение по облигациям, за счет каких средств:

В связи с неблагоприятной рыночной обстановкой, в частности, существенным ростом ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года, компания не сможет исполнить обязательства по всем облигациям в обращении, в том числе по предстоящим процентным платежам и офертам.

Компания планирует опубликовать условия по реструктуризации Облигаций в течение 30 рабочих дней с 14 марта 2025 г.

4.2. Есть ли договоренности о продаже части бизнеса? Ведутся ли переговоры со стратегическим инвестором?

Эмитент в настоящее время прорабатывает все возможные варианты реструктуризации всех находящихся в обращении облигаций, в том числе:

изменение сроков исполнения обязательств и условий по облигациям;
использование иных инструментов, в том числе акционерного капитала эмитента, предоставляющих потенциальный equity upside для держателей облигаций.

Вне зависимости от обстоятельств и неблагоприятной рыночной среды, эмитент подтверждает, что приложит все возможные усилия для нахождения оптимального решения для удовлетворения всех обязательств перед держателями облигаций.

Эмитент предпринимает усилия по реализации части объектов недвижимости для целей снижения долговой нагрузки.

До момента завершения реструктуризации по публичному долгу вероятность интереса со стороны стратегических инвесторов крайне мала.

5. Другие актуальные вопросы от инвесторов

5.1. Вопрос:

После того как отозвали лицензию банка, руководство утверждало, что банк – это отдельная организация и коммерческая ФПК "Гарант-Инвест" не зависит от его деятельности и в состоянии выполнять свои обязательства перед кредиторами. Прошло три месяца, теперь говорится, что обязательства выполнить не можем, но реструктуризация долга поможет.

Вы целенаправленно вводите людей в заблуждение?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. Мы понимаем, что реструктуризация обязательств – болезненный процесс для всех сторон. Однако на протяжении всей своей истории ФПК "Гарант-Инвест" придерживалась принципов открытости и прозрачности, всегда честно и добросовестно информировала инвесторов о своем финансовом положении.

Банк действительно практически не участвовал в бизнесе ФПК "Гарант-Инвест" и лишь время от времени оказывал незначительную поддержку кредитами на пополнение оборотных средств. Обязательства ФПК "Гарант-Инвест" перед банком составляют немногим более 0,35 млрд руб.

Отзыв лицензии у Банка "Гарант-Инвест" напрямую не повлиял на финансовое положение ФПК "Гарант-Инвест", но при этом существенно ограничил возможности по рефинансированию и привлечению новых заемных средств.

5.2. Вопрос:

Добрый день. Не мог бы эмитент раскрыть подробности характера возникших трудностей? Это кратко- или среднесрочный кризис ликвидности из-за задержек с вводом флагманского актива и длительного периода высокой ключевой ставки ЦБ РФ? Или же речь идет о более значительных структурных проблемах, таких как невозможность возврата займа акционером в размере 7 млрд рублей?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. Финансовое положение ФПК "Гарант-Инвест" в значительной степени вызвано длительным периодом высоких процентных ставок.

Сектор коммерческой недвижимости, как в России, так и в мире, использует финансовый рычаг. Однако даже индексируемые арендные платежи не в состоянии покрывать текущие рыночные процентные ставки.

Снижение процентных ставок позволит существенно улучшить финансовое положение эмитента.

5.3. Вопрос:

Здравствуйте, как известно, у каждого выпуска были свои недополученные доходы, как по купону, так и по номиналу (100%, 103%), но планируются одинаковые условия реструктуризации, и при этом бенефициар "обещает", что облигационеры получат недополученное. Это согласованная с чем позиция? Явно не с логикой.

Ответ:

Условия реструктуризации будут предполагать единый подход для всех владельцев облигаций, поскольку они являются одной группой необеспеченных кредиторов. ФПК "Гарант-Инвест" сосредоточена на поиске компромиссов, который позволит исполнить обязательства перед владельцами облигаций в условиях осложненной финансовой ситуации компании.

5.4. Вопрос:

Судя по заявлениям и суждениям президента компании, equity upside будет доступен только крупным инвесторам: юр. лицам и/или ФЛ от какой-то суммы тоже?

Ответ:

В результате реструктуризации владельцы облигаций получат одинаковые условия вне зависимости от их объема позиции, а также юридического статуса (юридическое / физическое лицо).

5.5. Вопрос:

Завершена ли процедура реструктуризации задолженности перед банками? Какие плановые сроки завершения реструктуризации по банкам?

Ответ:

На сегодняшний день компания находится в конструктивном диалоге со всеми банками-кредиторами, в том числе в отношении изменения сроков исполнения обязательств и процентных ставок. Успешность и сроки реструктуризации публичного долга являются важным условием для банков-кредиторов.

5.6. Вопрос:

Каким образом на деятельность ФПК "Гарант-Инвест" повлияет признание банкротом Банка "Гарант-Инвест"?

Ответ:

Банк практически не участвовал в бизнесе ФПК "Гарант-Инвест", время от времени оказывал незначительную поддержку кредитами на пополнение оборотных средств. Обязательства ФПК "Гарант-Инвест" перед банком составляют немногим более 0,35 млрд руб. Отзыв лицензии Банка "Гарант-Инвест", действительно, практически никак не повлиял и не сможет повлиять на нынешнее осложненное финансовое состояние ФПК "Гарант-Инвест".

5.7. Вопрос:

Какова вероятность банкротства компании ФПК "Гарант-Инвест"?

Ответ:

В случае, если ФПК "Гарант-Инвест" и владельцы облигаций не придут к консенсусу в отношении реструктуризации, существует риск признания ФПК "Гарант-Инвест" несостоятельной. ФПК "Гарант-Инвест" для целей исполнения своих обязательств надеется найти консенсус с владельцами облигаций по вопросу реструктуризации, поскольку обязательства перед другими кредиторами обеспечены залогом недвижимости.

5.8. Вопрос:

ГД ссылается на проблему высокой ключевой ставки. Если к концу 2025 года ставка снизится на 2-3 процентных пункта, как это может изменить ситуацию?

Ответ:

Снижение ключевой процентной ставки будет положительным событием для игроков рынка коммерческой недвижимости, в том числе ФПК "Гарант-Инвест". Это повысит кредитоспособность компаний сектора и улучшит финансовые перспективы.

5.9. Вопрос:

Куда идут деньги от текущих арендных платежей? Почему их не хватает даже на выплату купонов ни по одному выпуску облигаций?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. Денежного потока от арендных платежей в настоящий момент не хватает на обслуживание процентов по долговому портфелю компании. На сегодняшний день компания находится в конструктивном диалоге со всеми банками-кредиторами, в том числе в отношении изменения сроков исполнения обязательств и процентных ставок. Успешность и сроки реструктуризации публичного долга являются важным условием для банков-кредиторов.

5.10. Вопрос:

Будет ли погашение облигаций 2Р06, которые заканчиваются через месяц с небольшим?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, в частности, существенным ростом и размером ключевой ставки ЦБ РФ в течение длительного периода, компания не сможет исполнить обязательства по всем облигациям в обращении, в том числе и по предстоящему погашению.

5.11. Вопрос:

Вы осознаёте, что 30 дней никто не будет ждать? После 10 дней по дефолту 7-го выпуска начнутся действия держателей, что спровоцирует банкротство от банков. Народ очень зол и готов даже на потерю денег, лишь бы утопить компанию. Поэтому предложение по реструктуризации нужно выдать до этого времени.

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. К сожалению, процесс реструктуризации — трудоемкий и длительный процесс, затрагивающий большое количество контрагентов, в том числе регулятора. Мы были бы рады предложить условия ранее, однако поиск оптимальных условий реструктуризации, единых для всех выпусков облигаций, занимает некоторое время. Мы надеемся на ваше понимание.

5.12. Вопрос:

Почему собирали заявки на оферту, если нечем платить?

Ответ:

Добрый день! Приносим извинения за доставленные неудобства. Процесс сбора заявок был предусмотрен условиями оферты, в соответствии с которыми эмитент был обязан принять заявки от владельцев облигаций.

5.13. Вопрос:

Какой процент свободного денежного потока за период (месяц/квартал?) планируется направлять на обслуживание реструктуризированных облигаций? Доля которого составляет около 35% от долговых обязательств компании.

Ответ:

5.14. Вопрос:

Срок в 30 рабочих дней на решение о реструктуризации выбран с целью пропуска сроков коллективной подачи (от ПВО) искового заявления в суд? Или можно ожидать более раннего проспекта по реструктуризации?

Ответ:

Срок на представление условий реструктуризации никак не связан со сроком подачи иска со стороны ПВО. ПВО вправе осуществить процессуальные действия вне зависимости от условий или планов по реструктуризации.

5.15. Вопрос:

Будет ли доступен список брокеров, у которых держателями облигаций выступали ФЛ? Это понадобится при возможных проблемах с самой процедурой реструктуризации, иначе не будет понятно, где искать их решение — в консультациях с брокером или с эмитентом.

Ответ:

Мы пока собираем информацию в отношении структуры владения облигациями. Эмитент предоставит комфортные сроки для рассмотрения условий, принятия решения и оформления волеизъявления владельцев облигаций. Эмитент отдельно проведет работу со всеми розничными брокерами для обеспечения эффективного процесса реализации прав.

5.16. Вопрос:

Какой прогноз ФПК "Гарант-Инвест" по долговой нагрузке на 2025, 2026 и 2027 в целом?

Ответ:

ФПК "Гарант-Инвест" планирует планомерно снижать долговую нагрузку.

5.17. Вопрос:

Планирует ли компания выходить на IPO? Если да, то в какие сроки?

Ответ:

Сейчас компания сосредоточена на разрешении сложившейся финансовой нестабильности. ФПК "Гарант-Инвест" будет информировать своих инвесторов о дальнейших планах после успешного проведения реструктуризации.

5.18. Вопрос:

Планируется ли выплата купонного дохода после реструктуризации?

Ответ:

ФПК "Гарант-Инвест" в тесной коммуникации с профессиональным консультантом находится в активной фазе разработки проекта условий реструктуризации. Компания представит его в течение 30 рабочих дней.

5.19. Вопрос:

Какие действия планирует предпринимать компания, если инвесторы будут не согласны с предложенными условиями единого варианта реструктуризации?

Ответ:

ФПК "Гарант-Инвест" приложит все возможные усилия для того, чтобы найти консенсус с владельцами облигаций и успешно провести реструктуризацию.

5.20. Вопрос:

Что примерно ожидать по результатам реструктуризации, если у компании нет денег исполнить свои обязательства перед кредиторами?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. Реструктуризация является сравнительно стандартной рыночной практикой. Аналогичные механизмы применялись к ряду значимых для российской экономики предприятий, таких как "Аптечная сеть 36,6", "Группа ГАЗ", "ЧТПЗ" и другие. Мы находимся в активной стадии подготовки условий реструктуризации, которые будут представлены в течение 30 рабочих дней с 14 марта.

5.21. Вопрос:

Планирует ли компания в будущем выпускать новые облигации? Если да, какие планы, сроки?

Ответ:

5.22. Вопрос:

Почему ФПК "Гарант-Инвест" приостановил выплаты по всем остальным выпускам облигаций? Сумма выплат не кажется большой по отношению к офертам.

Ответ:

В настоящий момент эмитент не может обслуживать текущие платежи по облигациям, включая обязательства по выплате купонного дохода и обязательства по приобретению/погашению облигаций. В течение 30 рабочих дней с 14 марта компания опубликует предлагаемые условия по реструктуризации, в том числе по срокам обращения, офертам.

5.23. Вопрос:

Почему в декабре 2024 было заявлено компанией об исполнении всех обязательств, но менее чем через 3 месяца компания не сдержала слово и допустила дефолт?

Ответ:

В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, в частности, существенным ростом и размером ключевой ставки ЦБ РФ в течение длительного периода, компания не сможет исполнить обязательства по всем облигациям. ФПК "Гарант-Инвест" принимает все возможные меры для успешного проведения реструктуризации и исполнения обязательств перед владельцами облигаций.

5.24. Вопрос:

Почему, понимая, что грядет дефолт по оферте и выплатам по другим выпускам, компания продолжала тратить средства на нецелевые расходы, например, выступала спонсором спортивных мероприятий и т. д.?

Ответ:

После того как внешние обстоятельства сделали невозможным исполнение обязательств компании на нынешних условиях, ФПК "Гарант-Инвест" принял все зависящие от него меры по сокращению расходов.

5.25. Вопрос:

Каким образом компания планирует восстанавливать свою испорченную репутацию перед инвесторами?

Ответ:

Понимаем, что реструктуризация обязательств – болезненный для всех сторон процесс. ФПК "Гарант-Инвест" в тесной коммуникации с профильным консультантом находится в активной фазе разработки условий реструктуризации, которые позволят найти консенсус с владельцами облигаций.

5.26. Вопрос:

Можно ли опубликовать официальную информацию по задолженности ФПК перед банками и инвесторами? В интервью ГД упомянуто, что 65% – кредиты банков, 35% – облигации, общая задолженность 35 млрд. Однако если посчитать объем выпуска облигаций, выходит 16 млрд, а общая задолженность минимум 40 млрд. При этом в интервью заявлено, что банковская задолженность погашена.

Ответ:

Добрый день! Спасибо за Ваш вопрос, информация, представленная в заявлении, корректна. Мы планируем раскрыть детальную разбивку по задолженности на определенную дату, вероятно, вместе с условиями реструктуризации. Обращаем внимание, что банковская задолженность не погашена. В настоящее время компания находится в конструктивном диалоге со всеми банками-кредиторами, включая изменение сроков исполнения обязательств и процентных ставок.

5.27. Вопрос:

Какие предложения выдвинуты к ПВО в рамках сложившейся ситуации?

Ответ:

Мы находимся в активной стадии подготовки условий реструктуризации, которые будут представлены в течение 30 рабочих дней с 14 марта. Условия реструктуризации будут предложены как владельцам облигаций, так и представителю владельцев облигаций.

5.28. Вопрос:

Есть ли хотя бы примерные параметры реструктуризации?

Ответ:

Мы пока не можем раскрыть конкретные условия, поскольку они еще на стадии формирования. Однако условия реструктуризации будут едиными по всем выпускам, и обслуживание обязательств будет происходить стандартным образом.

5.29. Вопрос:

В рамках реструктуризации эмитент приостановил выплату купонного дохода, что лишило инвесторов возможности реинвестировать данные средства. Планируется ли компенсация за утраченный доход?

Ответ:

Мы понимаем обеспокоенность инвесторов и находимся в активной фазе подготовки условий реструктуризации. В предполагаемом плане реструктуризации мы придерживаемся принципа равенства прав всех владельцев облигаций.

5.30. Вопрос:

Будет ли учитываться в реструктуризации невыплата купонов? Можно ли решать вопрос индивидуально, без участия в голосовании?

Ответ:

В предполагаемом плане реструктуризации мы придерживаемся принципа равенства прав всех владельцев облигаций и планируем предложить единые условия для всех.

5.31. Вопрос:

Возможно ли частично погасить облигации 7-й серии?

Ответ:

В предполагаемом плане реструктуризации мы планируем предложить единые условия для всех владельцев облигаций и централизованный процесс волеизъявления сторон.

5.32. Вопрос:

Что делать обычному инвестору с этими облигациями? Когда будет решен вопрос реструктуризации?

Ответ:

Мы находимся в активной стадии подготовки условий реструктуризации, они будут представлены в течение 30 рабочих дней с 14 марта.

5.33. Вопрос:

Зачем вам 30 рабочих дней на план реструктуризации, если через 10 календарных дней у держателей облигаций 7-го выпуска возникает право требования досрочного погашения?

Ответ:

Для выработки оптимальных условий реструктуризации требуется дополнительное время. Мы понимаем, что неисполнение обязательств по оферте даст владельцам облигаций возможность требовать досрочного погашения, но выполнение таких требований будет осложнено текущими обстоятельствами.

5.34. Вопрос:

Будет ли погашение облигаций 2Р06, которые заканчиваются через месяц с небольшим?

Ответ:

5.35. Вопрос:

Зачем вы дотянули до оферты, если понимали, что денег на нее у вас нет?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. ФПК "Гарант-Инвест" предпринимала все возможные усилия для исполнения обязательств перед владельцами облигаций на нынешних условиях. К сожалению, высокие ставки и отсутствие возможностей рефинансирования не позволили это сделать.

5.36. Вопрос:

Когда начнут работать новые облигации?

Ответ:

Добрый день! Спасибо за ваш вопрос. Мы находимся в активной стадии подготовки условий реструктуризации в тесном сотрудничестве с профильным консультантом, условия будут представлены в течение 30 рабочих дней с 14 марта. Эмитент предоставит комфортные сроки для рассмотрения условий, принятия решения и оформления волеизъявления владельцев облигаций.

5.37. Вопрос:

Когда планируете заново начать выплачивать купоны?

Ответ:

5.38. Вопрос:

Здравствуйте. Где будет размещена информация о предложениях, сформулированных эмитентом через 30 рабочих дней? Как будет организовано голосование держателей облигаций?

Ответ:

Информация будет опубликована через все доступные каналы связи, включая ленту новостей, официальный сайт Компании и телеграм-канал «Гарант-Инвест | Облигации». Организация голосования будет сопровождаться соответствующими инструкциями и разъяснениями.

5.39. Вопрос:

Добрый день! Имеется ли у Вас возможность погасить облигации и купоны ТОВАРАМИ?

Ответ:

В обычном рабочем цикле компании, управляющей и строящей коммерческую недвижимость, нет товаров как таковых. Тем не менее, мы рассматриваем все возможности по нахождению максимально комфортного компромисса для держателей облигаций.

5.40. Вопрос:

Каким образом держатель облигации сможет участвовать в выборе предлагаемых вариантов по реструктуризации? Допустим, будут предложены несколько вариантов решения. Что мне нужно будет сделать, чтобы отдать свой голос за какой-либо из вариантов?

Ответ:

Практика реструктуризации, как правило, предусматривает единый вариант условий для всех держателей облигаций. Мы рассчитываем, что предложенные параметры будут приняты квалифицированным большинством — не менее 75% голосов.

5.41. Вопрос:

В случае банкротства компании Гарант Инвест - на что я могу рассчитывать? Погасят ли долг по облигациям или все имущество под залогом у банков, и я ничего не увижу в случае банкротства!

Ответ:

Согласно практике российского долгового рынка, банкротство эмитента обычно влечёт за собой существенные потери для всех кредиторов, особенно в категории необеспеченного долга.

5.42. Вопрос:

Какой порядок действий на данный момент держателей облигаций?

Ответ:

Эмитент планирует представить единые условия реструктуризации в течение 30 рабочих дней с 14 марта 2025 года. После публикации будет предусмотрен период для ознакомления, а также последующая процедура голосования.

5.43. Вопрос:

Что будет если решение по реструктуризации не будет одобрено инвесторами потому что не наберут 75%+1, какие тогда условия будут?

Ответ:

В отсутствие консенсуса с держателями облигаций, а также неопределенности ситуации с другими кредиторами, вероятность банкротства эмитента существенно возрастает. Банкротство компании, по накопленной в России статистике облигационного рынка, означает существенные потери для всех кредиторов, особенно в категории необеспеченного долга.

5.44. Вопрос:

Панфилов ранее неоднократно сообщал, что «Вестмолл» и Люберцы финансировались на деньги с облигаций. На данный момент эти объекты в залоге или нет?

Ответ:

Комьюнити-центр WESTMALL строился на смешанном финансировании – банковском, собственном и облигационном (в т.ч. зеленые облигации). Торговые центры находятся в залоге у банков-кредиторов соответствующих объектов.

5.45. Вопрос:

Когда запуск вестмолла?

Ответ:

ТЦ «Вестмолл» на сегодняшний день завершен на 95%. В этом можно убедиться, доехав до объекта по адресу г. Москва, Лобачевского 39. Эмитент планирует завершение строительных работ и запуск ТЦ в ближайшее время, в случае отсутствия проблем с финансированием от банка-кредитора, что, в свою очередь, зависит в том числе от успешного согласования условий реструктуризации по облигациям.

5.46. Вопрос:

Какая сумма (в деньгах) на данный момент в кредитах (у банков), облигациях( 6 выпусков), займах ( может у частников/партнёров/акционеров/учредителей)?

Ответ:

На 31.12.24 объем обязательств Компании в кредитах и займах составлял 23 050 млн руб., в облигациях – 12 220 млн руб.

5.47. Вопрос:

Какое количество облигаций на балансе ГИ и его дочерних компаний?

Ответ:

На 31.12.2024 объем облигаций на балансах Компаний Группы составлял 2 206 млн руб.

5.48. Вопрос:

Где и как будет происходить голосование и регистрация держателей облигаций?

Ответ:

Компания предоставит комфортные сроки для рассмотрения условий реструктуризации, принятия решения и оформления волеизъявления владельцев облигаций. Общее собрание владельцев облигаций будет проходить в заочной форме, для удобства владельцев облигации Компания планирует провести онлайн-трансляцию, разместить материалы с пошаговой инструкцией для участия в общем собрании владельцев облигаций, предложить владельцам облигаций наиболее комфортную форму заполнения и направления бюллетеней на ОСВО.

5.49. Вопрос:

Когда выйдет отчётность по мсфо за 2024 год?

Ответ:

Период выхода неаудированной консолидированной отчётности Компании за 2024 год – начало апреля 2025 года. Выход аудируемой консолидированной отчётности – конец апреля 2025 года.

5.50. Вопрос:

Чего примерно нам ожидать по результатам реструктуризации?

Ответ:

Реструктуризация является сравнительно стандартной рыночной практикой. Первый успешный практический опыт подобного рода на рублёвом рынке облигаций был реализован в конце 2008 года. С тех пор через реструктуризацию прошёл ряд значимых для российской экономики предприятий, в том числе аптечная сеть «36,6», авиакомпания «Сибирь», Группа ГАЗ, ЧТПЗ и многие другие.

С 2014 года, благодаря изменениям в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», появилась возможность проведения общего собрания владельцев облигаций (ОСВО). Проведение ОСВО позволяет утверждать изменения в решении о выпуске при получении согласия от 75%+1 владельца облигаций от общего количества находящихся в обращении. Решение общего собрания владельцев облигаций является обязательным для всех держателей, включая тех, кто не принимал участия в ОСВО или голосовал против повестки дня.

Благодаря успешному проведению ОСВО ряд эмитентов, таких как «Мечел», ННК, «Геотек» и другие, смогли достигнуть компромисса с владельцами облигаций. По всем вышеуказанным выпускам инвесторы получили обратно как номинал своих инвестиций, так и процентные платежи. В рамках этих сделок эмитенты договаривались об изменении ряда условий обращения ценных бумаг, в том числе сроков платежей, купонных ставок и других параметров.

Мы находимся в активной стадии подготовки условий реструктуризации в тесном сотрудничестве с профильным консультантом. Условия будут представлены в течение 30 рабочих дней с 14 марта. Эмитент предоставит комфортные сроки для рассмотрения условий, принятия решения и оформления волеизъявления владельцев облигаций. В случае достижения согласия 75%+1 держателя облигаций, условия обращения существующих выпусков будут изменены соответствующим образом.

Мы будем оперативно информировать держателей облигаций обо всех новых вводных через официальный сайт и Telegram-канал.

5.51. Вопрос:

Сейчас несколько фейк каналов фигурирует в среде держателей облигаций, будет ли предприняты вами меры по борьбе с ними?

Ответ:

Нами уже был предпринят ряд меры по борьбе с фейковыми страницами, в частности написаны жалобы внутри мессенджеров, передана информация крупнейшим телеграмм-каналам по облигациям, сделаны соответсвующие раскрытия на сайте. На данный момент нам удалось добиться блокировки нескольких мошеннических каналов, групп и чатов.

5.52. Вопрос:

В интервью от 17.03.25 Панфилов сообщил о пропорции долга между банком и облигами 65/35. И LTV на данный момент 42%. Из этого путем математических вычислений ( если взять все выпуски на сумму 14млд р.) следует, что залог оценён в 62млд. р. При этом по доходному методу заявлено о 36 млд.р. вопрос:

а)это ошибка?

б) оценка в 62 млд произведена по другой системе (затратная, сравнительная)?

в)ваш вариант.

Ответ:

На данный момент, оценки объектов коммерческой недвижимости находятся под существенным негативным влиянием высокой ключевой процентной ставки. Соответственно, все оценки, релевантные для рынка еще недавно, на сегодня не отражают рыночные реалии. Компания проводит мероприятия по актуализации оценки, и коммуницирует цифры инвесторам, когда они будут получены. Структура обязательств на 31.12.25 представлена кредитами - 65% (23 млрд руб.), и облигациями - 35% (12,2 млрд руб.)

5.53. Вопрос:

Если условия реструктуризации не сработают, что тогда?

Ответ:

Если эмитент допустит неисполнение обязательств по определенным и одобренным ОСВО условиям реструктуризации, вероятность повторной реструктуризации невысока. Поэтому мы тщательно готовим предложение о реструктуризации, которое имеет наибольшую вероятность последующего исполнения.

5.54. Вопрос:

Добрый вечер!

Как известно, для принятия положительного решения по проведению реструктуризации, необходимо согласие 75%+1 голос держателей облигаций.

На 31 декабря 2024 года на балансе группы "Гарант-Инвест" находилось облигаций в сумме 2 206 млн. Корректно ли, что данный объем будет участвовать в голосовании по реструктуризации?

Ответ:

В соответствии с требованиями пункта 3 статьи 29.8 Закона о РЦБ в число лиц, не обладающих правом голоса при принятии решений ОСВО, в том числе, входят: (1) владельцы облигаций, являющихся контролирующими эмитента лицами или его подконтрольными организациями; (2) владельцы облигаций, являющихся подконтрольными организациями лиц, контролирующих эмитента облигаций.

Таким образом, облигации, принадлежащие соответствующим категориям лиц, не будут учитываться для целей расчета голосов на ОСВО.

5.55. Вопрос:

Планируется ли досрочное погашение облигации по всем выпускам?

Ответ:

Осуществление досрочного погашения по выпускам не планируется.

5.56. Вопрос:

Будете ли вы перед окончательным решением по реструктуризации проводить на официальных ресурсах предварительное голосование по разным вариантам реструктуризации, чтоб выбрать лидера по голосам и снизить риски непринятия решения владельцами облигаций?

Ответ:

Мы проводим предварительные консультации со всеми кредиторами компании. Предложение по реструктуризации будут в том числе учитывать комментарии, полученные нами от держателей долга. Условия предлагаемой реструктуризации будут едиными для всех владельцев облигаций.

5.57. Вопрос:

В случае непринятия итогового предложения по реструктуризации возможно ли повторное предложение с изменением условий и повторным голосованием?

Ответ:

Любая задержка итоговой процедуры голосования оказывает существенный негативный эффект на финансовое положение Компании, и, как следствие, на возможность провести повторную процедуру сбора согласий.

5.58. Вопрос:

Здравствуйте! Я являюсь облигационером «Гарант-инвест». Скажите пожалуйста, имеются ли на сегодняшний день иски, о неисполнении обязательств по некоторым выпускам облигаций и на какую сумму.

Ответ:

На момент ответа на соответствующий вопрос иски о неисполнении обязательств по облигациям Компании не поступали.

5.59. Вопрос:

Добрый день! В каких банках/финансовых учреждениях недвижимость ФПК "Гарант-Инвест" находится под залогом? Также интересует информация о том, какой банк является основным кредитором компании.

Ответ:

Кредиторы компании – крупнейшие российские банки, в том числе государственные.

5.60. Вопрос:

Как реструктуризация пройдёт, контора начнёт выплачивать купоны? И когда примерно это будет?

Ответ:

Купонные выплаты, предусмотренные условиями реструктуризации, будут выплачиваться в обычном для обращающихся выпусков режиме.

5.61. Вопрос:

Здравствуйте!

Есть ли на данный момент потенциальный сторонний стратегический инвестор(ы), с которым уже идут переговоры, и который готов войти в капитал Группы и, в том числе, погасить её долги (полностью или частично)?

Ответ:

Компания изучает все возможные способы привлечения ликвидности, в том числе за счет поиска инвесторов в капитал. На сегодняшний день стратегический инвестор в капитал компании не найден.

5.62. Вопрос:

На данный момент есть ли уже положительные договоренности с банками?

Ответ:

На сегодняшний день компания не имеет неурегулированной задолженности перед основными банками-кредиторами.

5.63. Вопрос:

Если будет достигнуто соглашение по реструктуризации, как владелец, который по каким-либо причинам не участвовал в голосовании и вообще не следил за процессом, узнает об изменении условий и где эта информация по его облигациям у него отразится?

Ответ:

В случае одобрения реструктуризации на ОСВО эта информация будет раскрыта как существенный факт, а также во всех обычных каналах коммуникации с инвесторами, включая, но не ограничиваясь сайтом компании и Telegram-каналом.

5.64. Вопрос:

В случае успешного голосования по реструктуризации, что будет с купонами, котопые на данный момент не выплачены и находятся в статусе дефолта. По ним будет какая-то компенсация в дальнейшем?

Ответ:

До момента одобрения реструктуризации купонный доход по облигациям не начисляется.

5.65. Вопрос:

В рамках реструктуризации планируется по ВСЕМ выпускам облигаций предложить одинаковые условия, или всё-таки они будут отличаться в зависимости от выпуска ?

Ответ:

Условия реструктуризации будут едиными для всех держателей всех выпусков.

5.66. Вопрос:

Если назначают банкротство в этом случае всё равно конкурсный управляющий имеет право их продовать ТЦ, которые оформлены на ваши дочки ООО, или всё-таки ООО может само реализовать их?

Ответ:

В отсутствие договоренности с держателями облигаций и другими кредиторами, возможно внешнее управление, а впоследствии и конкурсное производство. Все имущество, оформленное на дочерние компании эмитента, заложено в пользу различных банков-кредиторов. Суммы, полученные в рамках реализации имущества управляющим в рамках конкурсных процедур, будут в первую очередь предназначены для погашения долгов обеспеченных кредиторов.

Блок вопросов №8 (вопросы 67-69)

5.67. Вопрос:

Здравствуйте! Пришло предложение по выкупу бумаг по 100% от номинала, в какие сроки будет выкуп? И по какое число действует предложение?

Ответ:

В связи с получением многочисленных запросов, связанных с поступлением от одного из брокеров информации о корпоративном действии эмитента, поясняем, что в связи с просрочкой исполнения обязательств эмитента по приобретению облигаций/выплате купонного дохода, у владельцев облигаций возникло право требовать досрочного погашения. При этом, учитывая финансовое положение, у эмитента нет возможности исполнять текущие обязательства по облигациям, включая купонные выплаты, приобретения и погашения облигаций. Соответственно, просим дождаться единых условиях реструктуризации, которые будут раскрыты эмитентом в течение 30 рабочих дней с 14 марта 2025 г.

5.68. Вопрос:

О заполнении анкеты в Телеграм-канале «Гарант-Инвест» | Облигации». Насколько безопасно будут храниться эти данные? Все-таки это персональная информация.

Ответ:

Полученные данные рассматриваются нами как конфиденциальные и будут использоваться исключительно в рамках процесса реструктуризации облигаций компании. Ни при каких обстоятельствах эти данные не будут переданы или использованы третьими лицами.

5.69. Вопрос:

Добрый день! Подскажите, пожалуйста, как понять, что оформленная и отправленная анкета принята на Вашей стороне, обработана, всё в ней указано корректно, и она (заявка) принята в работу? От формы нет обратной связи.

Ответ:

При заполнении анкеты, пожалуйста, убедитесь, что Вы нажали кнопку «Отправить» (она расположена под юридическим дисклеймером). После этого Вы увидите сообщение о том, что анкета принята.

Мы планируем контактировать со всеми подавшими заявки в отношении информации о процессе и особенностях реструктуризации, одновременно переподтверждая полученные сведения.

Дисклеймер

Данный материал и информация, содержащаяся в нем, не являются:

предложением приобрести какие-либо ценные бумаги или совершить иные сделки, операции с ними либо голосование, осуществление иных прав по ним,
приглашением делать предложения о приобретении каких-либо ценных бумаг или о совершении иные сделок либо операций с ними,
частью таких предложения или приглашения,
рекламой ценных бумаг в Российской Федерации или иных юрисдикциях,
побуждением или рекомендацией к совершению сделок или операций,

а также не подлежит истолкованию в качестве таковых.

Ни настоящий материал, ни какая-либо его часть, не являются основанием для заключения какой-либо сделки или возникновения какого-либо обязательства, они не могут быть использованы в связи с какими-либо сделками или обязательствами или служить стимулом к заключению каких-либо сделок или принятию каких-либо обязательств.

Ни настоящая информация, ни какая-либо его часть не должны служить основанием для принятия каких бы то ни было инвестиционных решений, голосования, осуществление иных прав по ценным бумагам.

Публикация настоящего материала не подразумевает инвестиционного консультирования (в значении, определенном в законодательстве Российской Федерации (в том числе, в Федеральном законе от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

Информация, приведенная в настоящем материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» (далее – Компания) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций с финансовыми инструментами либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Инвестирование в ценные бумаги связано с риском неблагоприятного изменения их цен, а также с рисками наступления определенных событий, которые могут повлиять на стоимость принадлежащих вам финансовых инструментов. Компания не гарантирует доходов от деятельности по инвестированию на рынке ценных бумаг и не несет ответственности за результаты ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Компанией информации.

До принятия решения о совершении или несовершении операций с облигациями Компании либо решения о голосовании, осуществления иных прав по облигациям необходимо, среди прочего, ознакомиться с проспектом ценных бумаг – облигаций Компании и иной информацией, раскрытой на страницах Компании в сети Интернет:
https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=36762,
http://www.com-real.ru/.

Информация, содержащаяся в настоящем сообщении, может включать оценки и другие заявления прогнозного характера в отношении намерений, планов, будущих событий, финансовой, операционной или иной деятельности Компании и группы лиц, подконтрольных Компании (далее – Группа). Фактические события, расчеты и результаты их деятельности могут существенно отличаться от содержащихся или предполагаемых результатов в заявлениях, словах и выражениях прогнозного характера, приведенных в данном сообщении или связанных с ним материалах, вследствие влияния различных внешних и внутренних факторов (общие условия экономической деятельности; риски, связанные с особенностями деятельности Компании, включая те, которые не могут контролироваться Компанией; изменения рыночной конъюнктуры в отрасли, в которой Компания и Группа осуществляют деятельность; геополитические и иные факторы и риски).

Методика определения и расчета операционных и финансовых показателей Компании может отличаться от методики, используемой другими лицами, компаниями или организациями.

Компания или лица, входящие в Группу, их директора, участники (акционеры), сотрудники, представители не предоставляют каких-либо гарантий или заверений, подтверждающих достоверность, полноту или однозначный характер содержащихся в настоящем сообщении или связанных с ним материалах сведений и информации, и не берут на себя каких-либо обязательств или обязанности по их актуализации.

Лицо, обязавшееся по ценным бумагам, упомянутое в данном материале: АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест».

5. Ссылки

Источник информации, подлежащей раскрытию в соответствии с законодательством РФ о ценных бумагах:
https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=36762.

Кроме того, раскрытие информации осуществляется также на сайте Компании в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу http://www.com-real.ru/, в соответствующем разделе, предусмотренном для уведомлений и сообщений.

5.1. Телеграмм

«Гарант-Инвест | Облигации» (новый закрытый канал, доступ по запросу):
https://t.me/+Ob5nRARbybw1ODRi

«Гарант-Инвест». Коммерческая недвижимость:
https://t.me/garant_invest_com_real

5.2. Социальные сети

https://dzen.ru/garant_invest_com_real
https://vk.com/garant_invest_com_real

Контакты и обратная связь