Ответы на вопросы от инвесторов

Инвесторам

1. Вопросы по реструктуризации

1.1. Что предполагает реструктуризация?

Реструктуризация является сравнительно стандартной рыночной практикой.

Первый успешный практический опыт такого рода на рублевом рынке облигаций был проведен в конце 2008 г. С тех пор через реструктуризацию проходил ряд значимых для российской экономики предприятий, в том числе Аптечная сеть 36,6, Авиакомпания Сибирь, Группа ГАЗ, ЧТПЗ и многие другие.

С 2014 года, благодаря изменениям в ФЗ о РЦБ, появилась возможность проведения общего собрания облигационеров (ОСВО). Проведение ОСВО позволяет утверждать изменения в решение о выпуске при получения согласия от 75%+1 владельцев облигаций от общего количества находящегося в обращении. Решение общего собрания владельцев облигаций является обязательным для всех владельцев облигаций, включая даже тех, кто не принимал участие в ОСВО или голосовал против повестки дня.

Благодаря успешному проведению ОСВО, ряд эмитентов, таких как Мечел, ННК, Геотек и др. смогли достигнуть компромисса с владельцами облигаций

По всем вышеуказанным бумагам инвесторы получили обратно как номинал своих инвестиций, так и процентные платежи. В рамках этих сделок эмитенты договаривались об изменении ряда условий обращения ценных бумаг, в том числе сроков платежей, купонных ставок и других.

1.2. С чем связана реструктуризация?

В связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, в частности, существенным ростом и размером ключевой ставки ЦБ РФ в течение длительного периода, компания не сможет исполнить обязательства по всем облигациям в обращении, в том числе по предстоящим процентным платежам и офертам.

1.3. Какие действия мне необходимо предпринять в связи с реструктуризацией?

В течение 30 рабочих дней с 14 марта, компания опубликует предлагаемые условия по реструктуризации. Компания планирует детально разъяснить предлагаемые условия реструктуризации для широкого круга инвестиционного сообщества. Эмитент предоставит комфортные сроки для рассмотрения условий, принятие решения и оформления волеизъявления владельцев облигаций. В случае достижения согласия 75%+1 держателями облигаций, условия обращения существующих облигаций будут изменены соответствующим образом.

1.4. Когда будут погашены облигации?

В течение 30 рабочих дней с 14 марта, компания опубликует предлагаемые условия по реструктуризации, в том числе по срокам обращения, офертам. В случае достижения согласия 75%+1 держателей облигаций, условия обращения существующих облигаций будут изменены соответствующим образом.

1.5. Когда придет следующий купон?

1.6. Будет ли начисляться и выплачиваться купонный доход?

В настоящий момент эмитент не может обслуживать текущие платежи по облигациям, включая обязательства по выплате купонного дохода и обязательства по приобретению/погашению облигаций. При этом до момента внесения изменений в решение о выпуске/проведения ОСВО проценты по облигациям будут начисляться в порядке, установленном в решение о выпуске.

После завершения процесса реструктуризации компания планирует выплачивать купонные платежи в соответствии с графиком, одобренным в рамках реструктуризации.

1.7. Будут ли обращаться облигации на Московской бирже до завершения реструктуризации и после?

Да, принципы биржевого обращения остаются неизменными.

1.8. Сколько времени займет процесс реструктуризации?

Компания прилагает все возможные усилия для нахождения оптимального консенсуса с держателями облигаций и иными кредиторами в кратчайшие сроки. В любом случае планируем завершить реструктуризационный процесс до конца 2025 г.

1.9. Будут ли отличаться условия реструктуризации по отдельным выпускам?

Компания прилагает все возможные усилия для нахождения оптимального консенсуса с держателями облигаций и иными кредиторами в кратчайшие сроки. При этом всем держателям облигаций вне зависимости от серии будут предложены единые условия реструктуризации и равенство прав.

1.10. Будет ли учитываться НКД при сделках с облигациями на Бирже?

При переводе облигаций в Д-лист в результате потенциального дефолта по облигациям НКД не будет учитываться в сделках на бирже.

1.11. Право требовать досрочного погашения

При неисполнении обязательств по облигациям, в части выплаты купона или приобретения облигаций по требованию и/или по соглашению с владельцами облигаций в срок более 10 (десяти) рабочих дней у владельцев облигаций возникнет право требовать досрочного погашения облигаций.

При этом, в настоящий момент Эмитент не может обслуживать текущие платежи по облигациям, включая обязательства по выплате купонного дохода и обязательства по приобретению/погашению облигаций.

1.12. Есть ли представитель владельцев облигаций по выпускам?

Да, по всем выпускам определена Общество с ограниченной ответственностью «Первая Независимая» в качестве представителя владельцев облигаций (далее – ПВО).

Контакты ПВО:
Общество с ограниченной ответственностью «Первая Независимая»
Адрес г. Москва, ул. Летниковская 4 стр. 5 офис 3.1
Email: info@firstindependent.ru
Сайт: www.firstindependent.ru

В соответствии с ФЗ о РЦБ основной задачей представителя владельцев облигаций является защита интересов всех владельцев облигаций. Представитель владельцев облигаций вправе обращаться в суд от имени всех владельцев облигаций.

1.13. Вправе ли я обращаться в суд самостоятельно?

В течение 30 календарных дней после неисполнения обязательств со стороны Эмитента представитель владельцев облигаций праве подать иск к Эмитенту от имени всех владельцев облигаций.

После истечения вышеуказанного срока владельцы облигаций вправе обращаться в суд в индивидуальном порядке.

При этом, стоит учитывать, что финансовый долг Эмитента представлен долгом, обеспеченным залогом объектов недвижимости перед банками, и необеспеченным долгом перед владельцами облигаций. В случае развития негативного сценария банки-кредиторы будут находиться в привилегированном положении по сравнению c владельцами облигаций.

2. Банк Гарант-Инвест

2.1. Что именно произошло с банком? Почему была отозвана лицензия?

Банк России приказом от 26.12.2024 № ОД-2303 отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Коммерческого банка «Гарант-Инвест» (Акционерное общество).

Банк России принял такое решение в соответствии с пунктом 6 части первой статьи 20 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»

Приказом Банка России в кредитную организацию назначена временная администрация, функции которой возложены на ГК «АСВ». Полномочия исполнительных органов кредитной организации в соответствии с федеральными законами приостановлены.

Выплата вкладов производится ГК «АСВ».

Более подробно по ссылке: https://www.asv.org.ru/banks/kb-garant-invest-ao?ysclid=m8b9e8whha414835558

2.2. Какую роль банк выполнял в ФПК? какова зависимость ФПК от банка? Какая доля в доходах ФПК приходилась на банк?

Банк практически не участвовал в бизнесе ФПК ГИ, время от времени оказывал незначительную поддержку кредитами на пополнение оборотных средств. Обязательства ФПК ГИ перед Банком составляют немногим более 0,35 млрд руб.

3. Финансовое положение

3.1. Какой % недвижимости заложен в качестве залога в банках?

100% недвижимости ФПК находится в залоге у банков

3.2. Какие бизнесы входят в ФПК и как распределена выручка и чистая прибыль по бизнесам?

ФПК регулярно выпускает консолидированную финансовую отчетность, которая включает все результаты по дочерним компаниям эмитента.

Промежуточная консолидированная финансовая отчетность по МСФО АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» с заключением независимого аудитора за первое полугодие 2024 г. доступна по ссылке:
https://www.com-real.ru/files/documents/skfo-gi-6-2024.pdf

3.3. Перекрывает ли текущий денежный поток % по кредитам и купонные выплаты?

К сожалению, в настоящий момент текущий денежный поток недостаточен для обслуживания процентов по долговому портфелю.

3.4. Сколько сейчас свободных средств у ФПК на покрытие выплат?

В связи с нехваткой текущего денежного потока для удовлетворения платежей перед кредиторами, компания была вынуждена начать процесс реструктуризации облигаций в обращении.

3.5. Какая оценка у всего бизнеса?

По состоянию на 31.12.2024 г. Рыночная стоимость объектов недвижимости по оценке CORE.XP составляла 35,8 млрд руб.

В 2024 г. при подготовке компании к IPO профессиональные участники рынка проводили предварительную оценку акционерного капитала компании, и оценивали его в диапазоне 16 - 30 млрд руб.

При этом, в настоящий момент стоимость акционерного капитала напрямую зависит от возможности договориться с кредиторами компании, в том числе и по облигациям, и уровню рыночных процентных ставок. Так, постепенное снижение процентных ставок не только улучшит возможности эмитента по обслуживанию долга, но и существенно повысит стоимость всего портфеля недвижимости и, соответственно, стоимость акционерного капитала.

3.6 Сколько стоят объекты недвижимости ФПК?

По состоянию на 31.12.2024 г. Рыночная стоимость объектов недвижимости по оценке CORE.XP составляла 35,8 млрд руб.

3.7. Какой сейчас % сданных площадей?

На сегодняшний день, % вакантных площадей в объектах недвижимости компании составляет 3.3%.

3.8. Есть ли просроченные обязательства перед Банками? Когда по ним выплата тела?

На сегодняшний день компания находится в конструктивном диалоге со всеми банками – кредиторами, в том числе в отношении изменение сроков исполнения обязательств и процентных ставок. Успешность и сроки реструктуризации публичного долга является важным условием для банков-кредиторов.

3.9. Есть ли шанс сохранить бизнес и при этом расплатиться с кредиторами?
Компания предпринимает все возможные усилия, чтобы удовлетворить все взятые ею обязательства.

4. Дальнейшие планы:

4.1. Как планируете исполнить ближайшее погашение по облигациям, за счет каких средств:

В связи с неблагоприятной рыночной обстановкой, в частности, существенным ростом ключевой ставки ЦБ РФ в течение 2024 года, компания не сможет исполнить обязательства по всем облигациям в обращении, в том числе по предстоящим процентным платежам и офертам.

Компания планирует опубликовать условия по реструктуризации Облигаций в течение 30 рабочих дней с 14 марта 2025 г.

4.2. Есть ли договоренности о продаже части бизнеса? Ведутся ли переговоры со стратегическим инвестором?

Эмитент в настоящее время прорабатывает все возможные варианты реструктуризации всех находящихся в обращении облигаций, в том числе:

изменение сроков исполнения обязательств и условий по облигациям;
использование иных инструментов, в том числе акционерного капитала эмитента, предоставляющих потенциальный equity upside для держателей облигаций.

Вне зависимости от обстоятельств и неблагоприятной рыночной среды, эмитент подтверждает, что приложит все возможные усилия для нахождения оптимального решения для удовлетворения всех обязательств перед держателями облигаций.

Эмитент предпринимает усилия по реализации части объектов недвижимости для целей снижения долговой нагрузки.

До момента завершения реструктуризации по публичному долгу вероятность интереса со стороны стратегических инвесторов крайне мала.

Дисклеймер

Данный материал и информация, содержащаяся в нем, не являются:

предложением приобрести какие-либо ценные бумаги или совершить иные сделки, операции с ними либо голосование, осуществление иных прав по ним,
приглашением делать предложения о приобретении каких-либо ценных бумаг или о совершении иные сделок либо операций с ними,
частью таких предложения или приглашения,
рекламой ценных бумаг в Российской Федерации или иных юрисдикциях,
побуждением или рекомендацией к совершению сделок или операций,

а также не подлежит истолкованию в качестве таковых.

Ни настоящий материал, ни какая-либо его часть, не являются основанием для заключения какой-либо сделки или возникновения какого-либо обязательства, они не могут быть использованы в связи с какими-либо сделками или обязательствами или служить стимулом к заключению каких-либо сделок или принятию каких-либо обязательств.

Ни настоящая информация, ни какая-либо его часть не должны служить основанием для принятия каких бы то ни было инвестиционных решений, голосования, осуществление иных прав по ценным бумагам.

Публикация настоящего материала не подразумевает инвестиционного консультирования (в значении, определенном в законодательстве Российской Федерации (в том числе, в Федеральном законе от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

Информация, приведенная в настоящем материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» (далее – Компания) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций с финансовыми инструментами либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Инвестирование в ценные бумаги связано с риском неблагоприятного изменения их цен, а также с рисками наступления определенных событий, которые могут повлиять на стоимость принадлежащих вам финансовых инструментов. Компания не гарантирует доходов от деятельности по инвестированию на рынке ценных бумаг и не несет ответственности за результаты ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Компанией информации.

До принятия решения о совершении или несовершении операций с облигациями Компании либо решения о голосовании, осуществления иных прав по облигациям необходимо, среди прочего, ознакомиться с проспектом ценных бумаг – облигаций Компании и иной информацией, раскрытой на страницах Компании в сети Интернет:
https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=36762,
http://www.com-real.ru/.

Информация, содержащаяся в настоящем сообщении, может включать оценки и другие заявления прогнозного характера в отношении намерений, планов, будущих событий, финансовой, операционной или иной деятельности Компании и группы лиц, подконтрольных Компании (далее – Группа). Фактические события, расчеты и результаты их деятельности могут существенно отличаться от содержащихся или предполагаемых результатов в заявлениях, словах и выражениях прогнозного характера, приведенных в данном сообщении или связанных с ним материалах, вследствие влияния различных внешних и внутренних факторов (общие условия экономической деятельности; риски, связанные с особенностями деятельности Компании, включая те, которые не могут контролироваться Компанией; изменения рыночной конъюнктуры в отрасли, в которой Компания и Группа осуществляют деятельность; геополитические и иные факторы и риски).

Методика определения и расчета операционных и финансовых показателей Компании может отличаться от методики, используемой другими лицами, компаниями или организациями.

Компания или лица, входящие в Группу, их директора, участники (акционеры), сотрудники, представители не предоставляют каких-либо гарантий или заверений, подтверждающих достоверность, полноту или однозначный характер содержащихся в настоящем сообщении или связанных с ним материалах сведений и информации, и не берут на себя каких-либо обязательств или обязанности по их актуализации.

Лицо, обязавшееся по ценным бумагам, упомянутое в данном материале: АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест».

5. Ссылки

Источник информации, подлежащей раскрытию в соответствии с законодательством РФ о ценных бумагах:
https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=36762.

Кроме того, раскрытие информации осуществляется также на сайте Компании в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу http://www.com-real.ru/, в соответствующем разделе, предусмотренном для уведомлений и сообщений.

5.1. Телеграмм

«Гарант-Инвест | Облигации» (новый закрытый канал, доступ по запросу):
https://t.me/+Ob5nRARbybw1ODRi

«Гарант-Инвест». Коммерческая недвижимость:
https://t.me/garant_invest_com_real

5.2. Социальные сети

https://dzen.ru/garant_invest_com_real
https://vk.com/garant_invest_com_real

Контакты и обратная связь